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快手快手照片生成视频欧博会员官网，正在经历冰火两重天。
那天晚上是7月2日, 快手对外宣称旗下的可灵AI进行了重组, 把BAT以及大量不同资本豪门引入其中, 而且投后的估值达到180亿美元之多；三天过后, 快手的第一大股东腾讯控股通过大宗减持的方式, 成功套现了百亿金额, 其持股比例从原本的15.68%下降到了现在的9.37%。在这个消息被公布出来以后, 昨天快手的股价大幅下跌超过了12%。
腾讯把自己处于快手的资产, 从短视频加上电商, 进行更改变成可灵 AI, 这体现出了主流市场的潮水所指向的方向。
当今存在的争议为, 快手 APP 拥有着 4 亿日活用户且年入达千亿, 它是否遭遇了过度低估? 而可灵 AI 在视频生成模型里处于头部位置, 然而却同样面临着几大互联网巨头 AI 业务的共同挤压, 它究竟能不能挑起快手未来发展的重担?
重仓可灵、减持快手
互联网市场, 在618之后平静了半个月, 突然, 快手-W（01024.HK）投下两块巨石, 激起了层层波浪。
7月2日, 快手集团旗下的可灵AI, 其重组方案得以落地实施。可灵AI的运营公司北京可灵, 原本是快手的全资子公司, 现在转变成为快手系持股比例为68.33%的控股子公司, 并且依旧被纳入快手的财报报表之中。
按重组的方案来看, 有21家初始状态的投资者, 会向着北京可灵投入资金, 金额总计为138.24亿元, 换算成美元是20.28亿。此外, 此项交易设置保留了额外的认购办法, 额外投资人的全部增资款项, 不会超过204.47亿元, 换算成美元是30亿, 大概占北京可灵经过扩大后的注册资本的16.67%。
依据这些进行测算, 能够灵便的人工智能在投入之后的估值达一百八十亿美元, 大概就是当前快手总的市场价值的十分之八。
值得一提的是, 北京可灵重组之后, 股东名单那可是星光熠熠, 其中有在互联网产业领域的资本BAT这三家, 还有源峰资本、国方创投、弘毅资本、春华资本、中信证券等这样的PE机构, 另外中国互联网投资基金等国资产业资本, 以及华策影视、芒果系影视资本, 都已经被确认参与到了里面。
依据市场通行的惯例, 独立完成融资之后, 紧接着的便是进行分拆上市。于重组公告里, 快手也给出了可灵AI这一对象的上市时间, 该时间并不会晚于2031年10月30日。
然而, 就是在快手宣告可灵进行重组之后的那几天, 快手的第一大股东腾讯控股, 也就是那个股票代码为00700.HK的公司, 完成了一项能够让市场为之震惊的减持规划, 这可不简单哪！
7月6日, 腾讯借由场外大宗交易的方式, 朝向第三方售出27294.77万股快手股份, 这番操作实现套现金额达百亿之举。随后持股比例从15.68%下降而至9.37%, 并且不再身为快手的主要股东。
那天, 快手按照先前的回购规划, 投入83.5亿港元去回购17484万股。然而, 这样的举措还是没能将市场信心挽救回来, 在7月7日的时候股价急剧跌落了12.04%。
年赚两千多亿元的腾讯控股, 现金储备近乎5000亿元。并且, 今年股价一直低迷不畅的快手, 当下绝对绝非是减持能够选择的良好时机。所以, 这个行动最终的目标, 绝对根本不是为了实现套现。
一面进行快手的减持动作, 一面加大快手旗下可灵AI的投入力度, 这能够被视作腾讯针对快手作出的一回精准换仓行为。腾讯将自身于快手那儿坐拥的资产, 由传统的短视频与电商方向, 转移迈进至了更具未来代表性的AI领域里。
快手的压力有多大？
2011年时创立了一个工具类应用程序, 这个程序可供用户制作与分享GIF动图, 到了2013年又推出了短视频社交平台, 随后快手就成为了全球短视频赛道的开创者。
之后, 快手渐渐完备业务结构, 2016年涉足直播领域, 2017年着手商业化探寻, 2018年挺进电商范畴。当下, 快手的三大业务, 即广告、直播以及电商, 其根本实质皆是凭借短视频的内容流量来达成变现。
互联网行业步入存量时代之际, 快手在流量以及变现方面都展现出极其明显的压力, 这种具有增长性质的压力, 在近些年始终持续伴随其左右, 并且在二零二六年第一季度的时候达到了最高点。
在快手单季度平均日活于2024年Q3成功跨越了高于4亿规模值这个界限过后着, 一直持续处于极低增长范围里边, 2026年第一季度达到4.127亿, 同比增长幅度以及环比增长幅度都仅仅只有1.2%。在抖音以及视频号的双重压迫之下, 快手针对存量用户以及用户时间的争夺能够存在的空间究竟还会有多大?
始于2026年Q1, 快手不再公布季度电商GMV数据以及其增长情形。说不定很快, 就会如同京东等其余互联网平台那样, 不再披露用户规模方面的变动了。
今年第一季度之时, 快手的收入为337.16亿元, 与去年同期相比较增长了3.4%, 其中广告以及可灵AI业务持续处于增长状态, 然而直播业务却出现了显著的下滑情况；其净利润是29.05亿元, 同比下降了27.0%。
就在前些年的时候, 面对着马上就要进一步加深的增长方面的压力情形, 快手它曾经也是有着想要如同抖音那般进行短视频向海外推进发展的想法。经历了数次的波折状况下, 最终方才把Kwai设定成为向海外拓展市场的主要产品。
然而, 快手海外业务的进展难以称得上顺利。在2026年第一季度期间, 快手海外业务所获取的收入仅仅为11.62亿元, 与上一年度相比出现了下降的情况, 幅度达到了11.6%。而且, 海外板块的经营利润, 从去年同一时期的2800万元, 下降到了-3100万元。
对于非龙头, 港股存在过分轻视的情况, 并且快手在最近几个季度面临增长压力, 这正是致使其股价持续低迷的根本原因。
何人能够料想, 那个每日活跃用户达4亿、每月活跃用户达7亿, 年度收入达千亿、净利润近乎200亿元的头部互联网平台, 在港股市值竟只剩下1751亿港元, 仅仅是腾讯控股4.19万亿市值的极小部分?
可灵的天花板有多高？
所幸, 于AI蓬勃兴起之后, 快手凭借可灵, 迅速地捕捉到了新时代那极为庞大的机遇。
2022年的时候, GPT引发了AI热潮, 到了2023年, 全球展开了百模大战, 之后, 在2024年, 市场进入了多模态差异化竞争阶段。快手AI实验室依据自身的强项, 在2024年6月, 推出了可灵1.0, 它成为了全球首个面向大众开放的、能够商用落地的DiT架构视频生成大模型。
不到两年时间, 可灵飞速进行迭代, 先是在2025年第四季度, 发布了全球首个统一多模态视频模型；紧接着在2026年2月, 可灵AI3.0系列模型上线, 它支持包括文本、图像、音频以及视频的全模态输入与输出, 还能够把视频的理解、生产以及编辑毫无缝隙地整合到一个经过简化的AI工作流里。
自2024年起, 可灵AI为快手体系里成长速度最快的业务, 在2026年一季度, 所产生的收入高于6.5亿元, 较去年同期增长幅度超过300%, 到2026年3月, 可灵AI的年化收入运行率, 也就是ARR接近5亿美元。
在 AI 大模型市场, 普遍来讲, 缺乏合理且可持续的变现模式, 可灵 AI 呢, 基于自身于视频生成领域所占据的领先地位, 已然算是比较出色的模型品牌了。
与此同时, 快手正把它的AI能力, 全方位去赋能到内容、广告, 以及直播和电商等各个业务主线上, 并且已然开始有了成效。
虽然, 可灵在市面上算不上是最为全面以及最为先进的人工智能产品, 不过, 快手搭配可灵这种状况, 应当是人工智能能力与应用场景里契合度很高的组合之一。
当其他互联网巨头大多处于以通用大模型为主的阶段, 那段时候, 快手的可灵 AI 出现了, 它当初从一开始便是差异化竞争所产生的结果事物产物。它专注于视频 AI 方面的能力, 凭借此能够较快地构建起在视频生成这个领域范围的技术优势长处 , 然而其短处缺点在于潜在的用户规模数量不多并且使用场景受到了相应的限制约束。
并且, 就算是处于视频生成市场里面, 可灵AI所面临的竞争环境也是同样地激烈。抖音旗下有即梦AI, 它凭借抖音体系的众多生态, 变成了可灵AI在国内最为直接的竞争对手；今年4月的时候, 阿里推出了视频生成模型快乐马, 该模型是由原可灵核心创始人带领研发的, 还深度嵌入了阿里商业闭环, 其商业化空间比较大。
除了技术积累之外 , 视频生成大模型竞争的关键还在于 , 投入度同样是护城河 , 时间越久 , 和竞争对手使用可灵AI的差距或许更小。而平台用户规模以及商业化基础 , 也决定了长远的变现能力。
所以, 快手向市场投下了可灵AI重组这块巨石之后, 这潭池水, 将会久久无法平静, 不知道谁, 将会率先跃出水面。
原文标题 : 快手换船：短视频搁浅，AI抢滩
